期权定价模型公式介绍
期权定价模型是金融学中的一个重要概念,用于计算期权的合理价格。期权是一种金融衍生品,给予持有者在未来某个时间点以特定价格购买或出售某个资产的权利。期权定价模型的公式是通过考虑各种因素,如标的资产价格、行权价格、到期时间、利率、波动率等,来计算期权的合理价格。
期权定价模型公式推导过程
期权定价模型的公式有多种,其中最著名的是布莱克-斯科尔斯期权定价模型(Black-Scholes Option Pricing Model)。下面将介绍布莱克-斯科尔斯模型的推导过程。
1. 假设市场上存在一个无风险利率为r的债券,其价格为B(t),其中t表示当前时间。
2. 假设标的资产(如股票)的价格为S(t)。
3. 假设期权的行权价格为K,到期时间为T。
4. 假设标的资产的价格服从几何布朗运动,即满足以下随机微分方程:
dS(t) = μS(t)dt + σS(t)dW(t)
其中,μ是标的资产的平均收益率,σ是标的资产的波动率,dW(t)是布朗运动的增量。
5. 假设期权的价格为C(t),则有以下假设:
– 如果标的资产价格大于行权价格(S(t) > K),则期权的价值为S(t) – K;
– 如果标的资产价格小于行权价格(S(t) < K),则期权的价值为0。
6. 根据无套利原理,可以得到以下偏微分方程:
∂C/∂t + rS(t)∂C/∂S + (1/2)σ^2S(t)^2∂^2C/∂S^2 – rC = 0
7. 利用变换方法,假设期权价格C(t)可以表示为以下形式:
C(t) = e^(-r(T-t)) * [S(t)N(d1) – K * N(d2)]
其中,N()是标准正态分布函数,d1和d2的计算公式为:
d1 = (ln(S(t)/K) + (r + (1/2)σ^2)(T-t)) / (σ√(T-t))
d2 = d1 – σ√(T-t)
8. 通过计算d1、d2和N()的值,可以得到期权的合理价格。
期权定价模型公式是金融学中的重要工具,用于计算期权的合理价格。布莱克-斯科尔斯期权定价模型是最常用的期权定价模型之一,通过假设标的资产价格服从几何布朗运动,并利用无套利原理和变换方法,推导出了期权定价模型的公式。这个公式考虑了多个因素,如标的资产价格、行权价格、到期时间、利率和波动率等,从而能够较为准确地计算期权的合理价格。
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